Le Sénégal traverse une période de haute tension financière marquée par une mise en garde de l'agence Moody’s sur le risque de défaut technique lié à la restructuration de sa dette extérieure. Cette situation est aggravée par un blocage politique au sein de l'Assemblée nationale, qui menace désormais la validation d'un programme de financement crucial de 2,2 milliards de dollars avec le Fonds monétaire international (FMI).
La mise en garde de Moody’s sur la restructuration
Bien que le Sénégal continue d'honorer ses échéances obligataires, Moody’s Ratings a souligné qu'un échange de titres, dans le cadre d'une restructuration, pourrait être qualifié de « défaut » selon ses critères. L'agence considère qu'un échange est en situation de détresse dès lors que les créanciers reçoivent des engagements d'une valeur inférieure au contrat initial pour éviter un défaut devenu probable. Cette analyse intervient après l'abaissement de la note souveraine du pays à « Ca », reflétant un risque de crédit très élevé et une anticipation de pertes pour les créanciers privés extérieurs situées entre 35 % et 65 %.
Tensions sur les marchés et échéances à venir
La pression sur les titres sénégalais est manifeste : le rendement des obligations dépasse celui des bons du Trésor américain de près de 1 469 points de base, un écart bien supérieur au seuil critique de 1 000 points. Le coût de la protection contre un défaut à cinq ans a bondi de plus de 33 % depuis le 1er septembre. Dakar doit faire face à deux échéances de paiement d'intérêts imminentes en dollars, prévues le 23 novembre et le 10 décembre, pour un montant total estimé à 75,1 millions de dollars.
Le blocage budgétaire, frein au programme du FMI
La situation est complexifiée par le rejet du projet de loi de finances rectificative par l'Assemblée nationale le 3 novembre. Les députés ont contesté la sincérité des prévisions budgétaires, qui réévaluaient le déficit à 7,6 % du PIB et abaissaient la croissance à 2,7 %. Ce désaccord politique risque de retarder l'approbation par le conseil d'administration du FMI du programme de 2,2 milliards de dollars. Le Fonds exige en effet des assurances de financement et une conformité budgétaire stricte, des conditions rendues plus difficiles par l'instabilité législative actuelle.