Moody’s a de nouveau revu à la baisse la notation souveraine du Sénégal, la plaçant en catégorie Ca. L’agence estime que les créanciers privés étrangers pourraient subir des pertes comprises entre 35 % et 65 % dans le cadre d’une éventuelle restructuration de la dette.
Nouvelle dégradation de la notation souveraine
Le 29 octobre, Moody’s a fait passer la note à long terme du Sénégal de Caa2 à Ca, tant pour les obligations senior non garanties en devises étrangères que pour les engagements en monnaie locale. Cette décision s’inscrit dans la continuité d’une première révision, le 28 août 2026, qui avait déjà fait reculer la notation de Caa1 à Caa2 avec une perspective négative. La perspective pour les titres libellés en monnaie locale a toutefois été revue à la hausse, passant de négative à stable, reflétant une légère amélioration perçue du risque domestique.
Impact estimé sur les créanciers privés étrangers
Moody’s précise que les pertes évoquées sont des estimations internes et non le résultat d’accords déjà conclus avec les détenteurs de titres. Le gouvernement sénégalais a indiqué son intention d’exclure la dette en monnaie locale d’une éventuelle restructuration, concentrant ainsi le fardeau sur les créanciers privés en devises étrangères. Selon l’agence, un simple réaménagement des échéances ne suffirait pas à restaurer la soutenabilité de la dette, d’où la fourchette de pertes de 35 % à 65 %.
Conséquences pour le programme de restructuration et le FMI
Le retrait du soutien parlementaire aux politiques gouvernementales, souligné par Moody’s, complique l’adoption des réformes exigées par le Fonds monétaire international (FMI). Un retard dans l’approbation des textes budgétaires pourrait repousser la validation du programme de financement du FMI et les décaissements associés, accentuant les tensions de liquidité à court et moyen terme. L’agence met en garde que tout retard prolongé ou tout traitement de la dette plus onéreux pour les prêteurs pourrait entraîner une nouvelle dégradation de la notation.
Perspectives de redressement et conditions de reprise
Pour que la note remonte, Moody’s attend une réduction des pertes subies par les créanciers privés et un redressement budgétaire durable, reposant sur une mobilisation accrue des recettes après la restructuration. L’appartenance du Sénégal à l’Union économique et monétaire ouest‑africaine (UEMOA) constitue toutefois un filet de sécurité, garantissant un accès continu aux financements régionaux. La trajectoire future dépendra donc de la capacité du gouvernement à concilier les exigences du FMI, à obtenir le soutien législatif nécessaire et à mettre en œuvre des réformes fiscales capables de stabiliser la trésorerie de l’État.