Le paysage des investissements directs étrangers (IDE) au Maroc a connu une transformation majeure en 2025, marquée par le retour massif des capitaux français. Après une année 2024 en territoire négatif, la France s'est imposée comme le moteur principal de la croissance des flux entrants, contribuant à hauteur de 90 % à leur progression globale.
Un retour en force des capitaux français
Le redressement est significatif : les investissements directs en provenance de France sont passés d'un flux négatif de 2,2 milliards de dirhams en 2024 à 10 milliards de dirhams en 2025. Cette performance s'inscrit dans un mouvement plus large de dynamisation des investissements étrangers au Maroc, qui ont quasiment doublé sur la période, passant de 17 à 31 milliards de dirhams. Si l'ensemble des partenaires économiques du Royaume ont accru leurs engagements, la France se distingue par l'ampleur de sa contribution, consolidant ainsi son rôle de partenaire financier stratégique.
Impact sur les équilibres financiers du Royaume
Cette dynamique d'investissement a joué un rôle déterminant dans l'amélioration du compte financier du Maroc. Hors avoirs de réserve, le solde de ce compte a bondi de 5 milliards de dirhams en 2024 à 90 milliards en 2025, représentant 4,5 % du PIB. Les IDE ont directement soutenu cette performance à hauteur de 0,8 point de PIB. Parallèlement, les investissements de portefeuille ont également soutenu cette tendance, portés notamment par une émission obligataire de 2 milliards d'euros réalisée par le Royaume en mars 2025, faisant passer le solde des titres de créances de -3,6 milliards à 33 milliards de dirhams.
Expansion sectorielle et rayonnement régional
Le rebond des IDE a été largement soutenu par le secteur des activités financières et des assurances, qui a enregistré une progression de 7 milliards de dirhams. Cette vitalité du secteur financier ne se limite pas aux entrées de capitaux : elle se reflète également dans l'expansion des entreprises marocaines à l'international. Les investissements directs sortants du Maroc ont progressé, avec une attention particulière portée à la Côte d'Ivoire. Les flux marocains vers ce pays ont ainsi été multipliés par plus de cinq, passant de 0,6 milliard à 3,2 milliards de dirhams en 2025, illustrant une stratégie de déploiement régional accrue des réseaux bancaires et assurantiels nationaux.
Un contexte macroéconomique contrasté
Malgré cette embellie sur les flux d'investissement, le Maroc fait face à une accentuation de son déficit de la balance courante, passé de 1,2 % à 2,5 % du PIB, sous l'effet d'un déficit accru des marchandises. Toutefois, le pays maintient une résilience notable grâce à son secteur des services, qui affiche un excédent substantiel de 157,7 milliards de dirhams. Cette performance est portée par le dynamisme du secteur touristique, qui a franchi un cap historique avec 19,8 millions d'arrivées internationales en 2025.