Le Ghana s'apprête à connaître une année 2026 dynamique avec une croissance du PIB projetée à près de 6 %, portée par la résilience de ses exportations aurifères. Toutefois, les analystes de Fitch Solutions anticipent un essoufflement de cette dynamique dès 2027, sous l'effet conjugué d'une poussée inflationniste et d'un durcissement des conditions monétaires.
Le rôle moteur des ressources naturelles
La solidité actuelle de l'économie ghanéenne repose sur une relative isolation face aux chocs mondiaux, soutenue par des cours de l'or élevés. Le secteur pétrolier joue également un rôle stabilisateur crucial : grâce à la production des champs offshore Jubilee et TEN, le pays parvient à maintenir une neutralité quasi totale dans ses échanges pétroliers. Le déficit commercial lié à l'énergie est resté marginal, représentant seulement 0,3 % du PIB au deuxième trimestre 2026, ce qui renforce la position des réserves de change du pays.
Les facteurs de ralentissement pour 2027
Malgré ces indicateurs favorables, Fitch Solutions prévoit un ralentissement de la croissance, qui passerait de 5,9 % en 2026 à 4,7 % en 2027. Ce repli est principalement attribué à une accélération de l'inflation, attendue à 11,3 % en 2027 contre 4,7 % l'année précédente. Ce phénomène s'explique par des effets de base défavorables, une croissance rapide de la masse monétaire et les répercussions des prix alimentaires mondiaux influencés par le phénomène climatique El Niño.
L'impact du resserrement monétaire sur la demande
La Banque du Ghana (BoG), qui avait amorcé un cycle d'assouplissement monétaire avec une baisse de 1 400 points de base, devrait inverser cette tendance. Le retour à un resserrement monétaire, couplé à une croissance plus lente du crédit, est perçu comme un frein direct à la demande intérieure. Cette tendance n'est pas isolée : à l'échelle de l'Afrique subsaharienne, la persistance de l'inflation menace d'éroder le pouvoir d'achat des ménages et de peser sur l'activité privée, créant un environnement économique plus complexe pour l'année 2027.