Le Royaume-Uni vient d’instituer l’Energy Wealth Fund, un fonds souverain dédié aux revenus pétroliers et gaziers, avec un capital initial de 2 milliards de livres. Le chancelier John Healey a rappelé que, si le pays avait investi dès les premières découvertes en mer du Nord, ce fonds aurait pu valoir près de 1 000 milliards de livres aujourd’hui, à l’instar du modèle norvégien.
Un fonds tardif pour une manne déjà épuisée
Le lancement intervient alors que plus de 90 % des réserves de pétrole et de gaz britanniques ont déjà été exploitées depuis 1975. Les prévisions de l’Office for Budget Responsibility (OBR) indiquent que les recettes fiscales liées aux hydrocarbures tomberont à 100 millions de livres d’ici 2030, soit une chute de 98 % en cinq ans. Le nouveau fonds, donc, ne pourra pas rattraper le temps perdu, mais il vise à orienter les derniers flux vers la transition énergétique.
Comparaison avec le modèle norvégien
La Norvège, qui a créé son fonds souverain en 1990 et l’a alimenté dès 1996, a aujourd’hui un portefeuille de 2 100 milliards d’euros, soit environ 370 000 euros par habitant. Ce fonds, investi à l’étranger dans actions et obligations, a généré un rendement de 15 % en 2023, équivalant à 206 milliards d’euros, soit 50 % du PIB norvégien. Le contraste est frappant : le Royaume-Uni a intégré les recettes pétrolières directement au budget, les utilisant pour des réductions d’impôts et pour amortir la désindustrialisation, sans créer d’entité publique comparable à Equinor.
Implications budgétaires et climatiques
Le contexte fiscal britannique est tendu : le déficit public s’élève à 4,4 % du PIB et la dette dépasse les 3 000 milliards de livres, soit 94 % du PIB. Le fonds de 2 milliards de livres est présenté comme une réponse responsable pour « maximiser les réserves énergétiques existantes », selon le ministre du Travail Andy Burnham, qui a également donné le feu vert au projet gazier Jackdaw, dont les livraisons débuteront fin du mois. Ce projet ne couvrira que 4 % de la demande nationale en gaz, suscitant la critique des Verts qui le qualifient de « vandalisme climatique ».
Leçons et perspectives
Les responsables britanniques reconnaissent que l’absence d’un fonds souverain dédié pendant trois décennies a privé le pays d’un capital qui aurait pu soutenir le modèle social et financer la transition sans alourdir la dette. Le nouveau fonds, bien que modeste, marque une première étape vers une gestion plus stratégique des ressources fossiles résiduelles, mais son impact réel dépendra de la capacité du gouvernement à canaliser les revenus restants vers des investissements verts avant que la rente pétrolière ne disparaisse complètement.