Le Maroc confirme sa solidité économique en conservant la meilleure évaluation de risque pays en Afrique du Nord, selon le dernier baromètre de l'assureur-crédit Coface. Malgré un contexte international marqué par des tensions géopolitiques et une inflation persistante, le Royaume tire profit de son attractivité touristique et de la résilience de sa demande intérieure.
Une position régionale avantageuse
Dans un environnement mondial incertain, le Maroc se distingue de ses voisins maghrébins et égyptiens en maintenant une note de « B » pour le risque pays et « A4 » pour le climat des affaires. Cette stabilité relative contraste avec les difficultés rencontrées par l'Égypte, la Tunisie ou l'Algérie, qui font face à des contraintes budgétaires accrues et à des pressions sur leurs réserves de change. Si le Maroc devance ses voisins dans cette hiérarchie, le risque reste présent, notamment pour les entreprises opérant dans des secteurs fortement exposés aux fluctuations des marchés internationaux.
Fragilités sectorielles et dépendance aux importations
La résilience globale du pays ne doit pas occulter les vulnérabilités de certaines branches industrielles. Les secteurs de la chimie, de l'électronique et de l'habillement subissent de plein fouet la hausse des coûts des intrants et le ralentissement de la demande européenne. Cette double pression sur les marges bénéficiaires constitue un point de vigilance majeur. La capacité des entreprises marocaines à répercuter ces surcoûts sur les prix de vente reste limitée, rendant la performance de ces filières étroitement dépendante de la conjoncture économique en Europe et de l'évolution des cours des matières premières.
Le spectre d'un choc inflationniste mondial
L'analyse de Coface souligne que les tensions énergétiques et agricoles mondiales, exacerbées par les conflits au Moyen-Orient et les aléas climatiques, pèsent sur les perspectives de croissance. La flambée des cours du pétrole et du gaz, couplée à l'augmentation des prix des céréales, menace de raviver l'inflation à l'échelle globale. Pour les décideurs, ce scénario complique les arbitrages monétaires et renchérit les conditions de financement. Alors que la croissance mondiale devrait ralentir d'ici 2027, la persistance de ces chocs pourrait fragiliser les États et les entreprises dont les marges de manœuvre financières sont déjà restreintes.