Le volume des transactions sur le marché secondaire des obligations ghanéen a chuté de 28,56 % d’une semaine à l’autre, pour atteindre 1,56 milliard de GH¢. Cette contraction intervient alors que les échanges restent fortement concentrés sur les titres arrivant à échéance entre 2031 et 2034, et que COCOBOD prépare une importante émission de titres qui pourrait freiner toute reprise du marché.
Baisse du volume d’échanges et répartition par échéance
Selon les données publiées, le chiffre d’affaires du marché secondaire a reculé à 1,56 milliard de GH¢, soit une diminution de 28,56 % par rapport à la semaine précédente. Malgré cette baisse globale, la majeure partie des transactions (71,30 %) concerne les obligations dont l’échéance se situe entre 2031 et 2034. Le segment 2027‑2030 représente 23,05 % du volume, tandis que les titres à échéance post‑2035 ne comptent que 5,65 %.
Rendements moyens selon les tranches de maturité
Les rendements affichés reflètent la répartition des échanges. Les obligations 2031‑2034 offrent un rendement moyen de 13,93 %, les titres 2027‑2030 affichent 12,37 % et les maturités post‑2035 atteignent 15,34 %. Un nouveau titre de septembre 2030 a enregistré un volume de 5,45 million de GH¢ avec un rendement moyen pondéré de 11,85 %, indiquant un intérêt limité mais présent pour les émissions récentes.
Perspectives : l’offre de COCOBOD et ses implications
Databank Research anticipe une amélioration modeste du volume d’échanges cette semaine, soutenue par le rééquilibrage de portefeuille de fin de mois des gestionnaires de fonds. Toutefois, l’optimisme est tempéré par la perspective que les investisseurs redirigent une partie de leur liquidité vers le programme d’émission de COCOBOD, d’une valeur totale de 16,3 milliard de GH¢. Le processus de book‑building se déroulera les 28 et 29 septembre, avec une attribution prévue le 30 septembre et une mise en circulation le 1er octobre 2026. L’offre comprend 2,3 milliard de GH¢ d’obligations senior non garanties amortissables sur cinq ans et 14,0 milliard de GH¢ de billets de trésorerie à 270 jours.