Le secteur des Organismes de Placement Collectif Immobilier (OPCI) au Maroc confirme son dynamisme avec une capitalisation atteignant 133,97 milliards de dirhams à fin 2025. Porté par une gestion rigoureuse et une forte demande locative, ce segment financier consolide son rôle dans la structuration du patrimoine immobilier institutionnel du pays.
Une croissance accélérée en fin d'exercice
L'année 2025 a été marquée par une accélération notable des actifs sous gestion. Après un premier semestre en dents de scie, l'actif net a bondi pour atteindre 133,97 milliards de dirhams au quatrième trimestre, contre 109,62 milliards trois mois plus tôt. Cette progression s'accompagne d'une densification de l'offre, le nombre de fonds agréés passant de 58 à 65 sur la même période. Au total, ce sont huit sociétés de gestion qui pilotent désormais un parc de 2 778 biens immobiliers.
Une prédominance des infrastructures sociales
La composition des portefeuilles révèle une stratégie d'investissement tournée vers les services essentiels. Plus de la moitié de la valeur totale des actifs (50,3%) est concentrée dans les bâtiments d'enseignement et de formation. Les établissements de santé (18,5%) et les bâtiments administratifs (17,8%) complètent cette structure, témoignant d'une préférence marquée pour des actifs à usage public ou institutionnel. Cette spécialisation assure une stabilité locative remarquable, avec un taux d'occupation physique global frôlant les 99%.
Une concentration géographique et institutionnelle
Le patrimoine des OPCI demeure fortement ancré dans les pôles économiques majeurs. Les régions de Rabat-Salé-Kénitra et de Casablanca-Settat concentrent à elles seules la moitié des biens immobiliers détenus par ces fonds. Cette centralisation géographique reflète la structure des investisseurs : le marché est dominé par les acteurs institutionnels, les banques détenant 38% des parts, suivies de près par les compagnies d'assurances et les organismes de prévoyance et de retraite (36,6%). La Caisse de dépôt et de gestion (CDG) complète ce paysage avec une part de 9,2%.
Performance et résilience des actifs
Si les segments de l'enseignement, de la santé et de la logistique affichent un taux d'occupation optimal de 100%, certains secteurs présentent une volatilité plus importante. L'immobilier résidentiel et les bureaux enregistrent des taux d'occupation plus faibles, respectivement 82% et 86%. Malgré cet endettement global de 52,27 milliards de dirhams, la solidité du modèle repose sur une allocation d'actifs massivement orientée vers la pierre, qui représente 95,5% des placements des fonds, garantissant ainsi une assise tangible aux capitaux investis.