Entre le 3 et le 9 septembre 2026, le dirham marocain a enregistré une légère dépréciation de 0,2 % face au dollar américain et de 0,7 % face à l’euro, alors que les réserves officielles de la Banque centrale ont progressé de 0,4 % en une semaine, atteignant 502,1 milliards de dirhams.
Dépréciation du dirham sur le marché des changes
Selon le bulletin hebdomadaire de Bank Al-Maghrib (BAM), aucune opération d’adjudication n’a été réalisée sur le marché des changes durant la période étudiée. Cette absence d’intervention directe se traduit par une perte modeste du dirham : -0,2 % contre le dollar et -0,7 % contre l’euro. Ces variations, bien que limitées, sont suivies de près par les acteurs du commerce extérieur et les entreprises importatrices, qui ajustent leurs couvertures de change en fonction de l’évolution du taux.
Réserves officielles et interventions monétaires
Au 4 septembre, les avoirs de réserve de la Banque centrale s’élevaient à 502,1 milliards de dirhams, soit une hausse de 0,4 % par rapport à la semaine précédente et de 21,1 % sur un an. Sur la même période, les interventions de la BAM ont totalisé en moyenne 151,1 milliards de dirhams par jour, réparties entre des avances à 7 jours (55,7 MMDH), des pensions à plus long terme (48,5 MMDH) et des prêts garantis (46,9 MMDH). Le 9 septembre, lors de l’appel d’offres, la banque a injecté 54,6 MMDH sous forme d’avances à 7 jours, renforçant la liquidité du marché interbancaire.
Activité du marché interbancaire et volume des échanges
Le volume quotidien moyen des échanges interbancaires s’est établi à 3,4 milliards de dirhams, avec un taux interbancaire de 2,25 %. En termes de volume hebdomadaire, les transactions sont passées de 1,8 milliard à 1,6 milliard de dirhams, dont 1,3 milliard sur le marché central des actions et 250 millions liés à l’augmentation de capital d’Auto Hall. Cette légère contraction reflète une période de moindre activité spéculative, compensée par les opérations de soutien de la banque centrale.
Performance du MASI et dynamique sectorielle
Le principal indice boursier marocain, le MASI, a progressé de 1,7 % pour se rapprocher de son niveau de début d’année. Cette hausse est portée par les secteurs des Mines (+4,6 %), des Banques (+1,7 %), du Bâtiment et Matériaux de Construction (+1,4 %) et des Services de transport (+2,6 %). En revanche, les indices des Télécommunications et de l’Industrie pharmaceutique ont reculé respectivement de 2,7 % et 4,9 %, indiquant une divergence sectorielle qui pourrait influencer les stratégies d’allocation d’actifs des investisseurs institutionnels.