Le Conseil ghanéen du cacao (COCOBOD) a présenté aux investisseurs un plan de levée de fonds de 16,3 milliards de cedis, soit environ 1,4 milliard de dollars, destiné à financer les achats de cacao pour la prochaine campagne. Cette initiative intervient après l’effondrement du financement syndiqué international et d’un dispositif de préfinancement par les maisons de négoce, qui ont laissé les agriculteurs et les acheteurs dans l’incertitude.
Un besoin de financement urgent après l’effondrement du crédit international
Depuis la saison 2023/24, le COCOBOD ne parvient plus à assurer le financement du secteur via son prêt syndiqué de longue date, dont le recours aux banques étrangères a échoué. Un accord antérieur, où des maisons de négoce internationales préfinançaient les achats, s’est également désintégré, aggravant les retards de paiement aux producteurs. Les acheteurs de cacao du Ghana ont déclaré devoir près de 4 milliards de cedis pour la récolte précédente, pressant le conseil de régler ces dettes avant le lancement de la nouvelle campagne.
Le véhicule spécial Cocoa Capital PLC et les instruments de dette prévus
Pour mobiliser les capitaux locaux, le COCOBOD a créé Cocoa Capital PLC, une société à vocation spéciale qui doit émettre dès cette semaine un premier volet de dette. Ce volet comprend une obligation de 2,3 milliards de cedis, avec une maturité pouvant atteindre cinq ans, destinée à refinancer les dettes à court terme déjà contractées. En parallèle, 4 milliards de cedis seront levés sous forme de billets de trésorerie (commercial paper) d’une durée maximale de 270 jours, spécifiquement alloués aux achats saisonniers de cacao.
Enjeux pour les producteurs, les acheteurs et le calendrier de la saison
Les agriculteurs ghanéens, qui constituent la moitié de la production mondiale de cacao, attendent une clarification du calendrier de la campagne. Alors que la Côte d’Ivoire a déjà ouvert la sienne le 1er septembre, le Ghana n’a pas encore annoncé de date de démarrage, malgré un accord bilatéral visant à harmoniser les prix à la ferme et les dates d’ouverture. Le retard dans le financement menace de repousser le lancement, ce qui pourrait affecter les revenus des fermiers et la chaîne d’approvisionnement internationale.
Qui peut investir et quelles garanties sont offertes
Le plan de financement cible un large éventail d’acteurs du marché financier ghanéen : banques commerciales, fonds de pension, compagnies d’assurance, courtiers en bourse, investisseurs fortunés et autres institutions, ainsi que les acheteurs internationaux de cacao. Les remboursements seront garantis par les créances d’exportation de cacao générées à partir de contrats de vente à terme sélectionnés, offrant ainsi une sécurité supplémentaire aux investisseurs. Le COCOBOD n’a pas commenté directement la nouvelle émission, mais a indiqué sur X que le gouvernement cherchait à mobiliser le capital domestique pour soutenir le secteur du cacao.