L'économie suisse affiche une résilience notable face aux tensions inflationnistes mondiales, avec un taux de hausse des prix contenu à 1% sur un an en septembre. Cette progression, bien qu'en légère accélération par rapport aux 0,8% enregistrés en août, demeure largement maîtrisée en comparaison des niveaux observés chez ses voisins européens.
L'impact direct des cours pétroliers
Selon les données de l'Office fédéral de la statistique (OFS), la dynamique inflationniste est principalement alimentée par les produits importés, dont les prix ont progressé de 2,1% sur un an. Ce résultat s'explique en grande partie par une envolée de 31,2% des prix des produits pétroliers. À l'inverse, les biens produits localement en Suisse ont connu une hausse plus modérée de 0,7%. L'inflation sous-jacente, qui écarte les éléments volatils comme l'énergie et les produits saisonniers, se stabilise à un niveau très bas de 0,5%.
Des mécanismes de compensation sectoriels
Si la hausse des carburants et du mazout pèse sur l'indice des prix à la consommation, des facteurs correcteurs ont permis de limiter l'impact global sur le mois de septembre. L'OFS souligne que la progression des coûts énergétiques a été partiellement compensée par une baisse des tarifs dans les secteurs des services, notamment l'hôtellerie, la location de véhicules et les forfaits de voyages internationaux. Cette dynamique a permis à l'indice des prix de rester stable en variation mensuelle.
La stratégie de la Banque nationale suisse
Face à cette situation, la Banque nationale suisse (BNS) maintient une approche prudente. Son président, Martin Schlegel, a confirmé le maintien du taux d'intérêt directeur à 0%, tout en relevant légèrement ses prévisions d'inflation pour les années à venir : 0,7% pour 2026 et 0,8% pour 2027. Si la BNS anticipe une légère poussée inflationniste au quatrième trimestre, elle table sur un recul progressif dès 2027. De son côté, le centre de recherches conjoncturelles de l'École polytechnique fédérale de Zurich estime que les effets de second tour restent limités, malgré la pression temporaire exercée par les coûts de l'énergie sur l'économie nationale.