L'agence d'analyse financière Fitch Solutions confirme ses prévisions concernant la politique monétaire du Ghana, tablant sur un maintien du taux directeur à 14 % jusqu'à la fin de l'année 2026. Cette stabilité, déjà observée lors de la dernière réunion du Comité de politique monétaire (MPC), devrait précéder un cycle de resserrement prévu pour 2027.
La maîtrise de l'inflation comme levier de stabilité
La décision de la Banque du Ghana de ne pas modifier ses taux repose sur une performance inflationniste inédite. Avec une croissance des prix à la consommation limitée à une moyenne de 4 % sur l'année, le pays évolue bien en deçà de sa moyenne historique (15,7 % entre 2010 et 2025) et de sa fourchette cible fixée entre 6 % et 10 %. Ce résultat est le fruit combiné d'un resserrement monétaire antérieur, d'effets de base favorables et d'une relative résilience du cedi sur une base annuelle.
Des pressions inflationnistes en perspective
Bien que les indicateurs restent historiquement bas, Fitch Solutions observe une tendance à la hausse, l'inflation étant passée de 3,2 % en mars à 5 % en août 2026. L'agence prévoit que cette dynamique se poursuivra pour atteindre 6,8 % d'ici la fin de l'année. Cette trajectoire ascendante s'explique par l'augmentation des coûts de l'énergie, exacerbée par le conflit entre les États-Unis et l'Iran, ainsi que par un affaiblissement progressif de la monnaie nationale.
Perspectives monétaires à court et moyen terme
Malgré cette remontée des prix, l'inflation devrait demeurer sous le point médian de la cible de la Banque du Ghana tout au long du quatrième trimestre 2026. Cette situation limite la nécessité d'un durcissement immédiat de la politique monétaire. À l'inverse, le niveau actuel de l'inflation ne laisse que peu de marge de manœuvre pour une baisse des taux. Par conséquent, le statu quo lors de la réunion du MPC en novembre apparaît comme l'issue la plus probable. Pour 2027, Fitch Solutions anticipe toutefois un changement de cap avec une hausse prévue de 200 points de base, portant le taux directeur à 16 %.