La Banque du Ghana confirme une trajectoire de détente monétaire amorcée au second semestre 2025, marquée par une baisse notable des taux d'intérêt en août 2026. Cette évolution reflète une amélioration des fondamentaux macroéconomiques du pays et une pression inflationniste en recul constant.
Une réduction drastique du taux directeur
Le taux directeur de la Banque du Ghana a enregistré une chute importante, passant de 25,0 % en août 2025 à 14,0 % en août 2026. Ce repli de 11 points de pourcentage illustre la volonté de l'institution d'accompagner la modération de l'inflation par une politique monétaire plus expansionniste. Cette tendance s'est répercutée sur l'ensemble du marché financier, notamment sur le taux moyen pondéré interbancaire (IWAR), qui a reculé de 23,3 % à 10,2 % sur la même période.
Répercussions sur les taux bancaires et le crédit
Le secteur bancaire a suivi cette dynamique, les taux de prêt moyens affichant une baisse significative, passant de 24,2 % à 15,9 %. Ce transfert de la politique monétaire vers les taux de marché témoigne d'une meilleure transmission des décisions de la banque centrale vers l'économie réelle. Malgré cette baisse des taux nominaux, les taux d'intérêt réels sont restés positifs, portés par un rythme de désinflation plus rapide que la diminution des taux d'intérêt nominaux.
Dynamisme du marché des bons du Trésor
Le marché des titres publics à court terme a également connu une baisse marquée des rendements. Les taux des bons du Trésor à 91, 182 et 364 jours ont chuté respectivement à 5,4 %, 7,3 % et 12,2 %. Selon la Banque du Ghana, cette tendance est le résultat d'une demande soutenue des investisseurs pour les titres à court terme, d'anticipations inflationnistes plus favorables et des efforts déployés par le gouvernement pour alléger le coût du financement intérieur. À l'inverse, le segment des obligations à moyen et long terme est resté atone, avec des taux globalement stables en raison d'une activité limitée sur ce segment du marché.