La Banque centrale du Nigeria (CBN) a annoncé une baisse de 350 points de base de son taux directeur, le portant de 26,5 % à 23 %, au terme de sa 307e réunion du Comité de politique monétaire à Abuja. Le gouverneur Olayemi Cardoso qualifie cette décision de « réinitialisation » destinée à renforcer la transmission de la politique monétaire, mais les réactions des acteurs économiques sont partagées entre soulagement et scepticisme.
Une décision justifiée par la stabilisation des marchés
Le gouverneur Cardoso a présenté cette baisse comme un ajustement opérationnel visant à aligner le cadre de politique monétaire avec les réalités du marché, sans constituer un changement de stance. Il a souligné que la divergence entre le MPR et les taux du marché affaiblissait l'efficacité de la transmission monétaire. Selon lui, les tensions sur le change se sont atténuées, la croissance du marché financier témoigne de la stabilité des réserves de change, et la confiance des investisseurs est revenue. Il a également rappelé que les mesures de resserrement précédentes avaient permis de modérer l'inflation et de renforcer la résilience de l'économie nigériane.
Des réserves externes au plus haut depuis dix-huit ans
Le gouverneur a indiqué que les réserves brutes de change s'élevaient à 55,25 milliards de dollars au 18 septembre 2026, le niveau le plus élevé en dix-huit ans, suffisant pour financer environ 11,3 mois d'importations de biens et de services. Il a par ailleurs rappelé que les réformes menées par son administration avaient permis de supprimer des subventions qui, combinées, représentaient jusqu'à 5 % du produit intérieur brut, sauvant l'économie d'une situation potentiellement catastrophique.
Le secteur privé divisé entre soulagement et insuffisance
Le directeur général du Centre pour la promotion de l'entreprise privée (CPPE), Muda Yusuf, a salué un ajustement opportun qui offre une opportunité de réduire le coût du capital et de stimuler l'investissement dans des secteurs comme la manufacturing, l'agriculture et la construction. En revanche, le président du Conseil national des directeurs d'agents en douane agréés (NCMDLCA), Lucky Amiwero, a estimé que le taux de 23 % restait trop élevé pour les entreprises, notamment celles dépendant du crédit bancaire. Il a cité les difficultés d'accès à l'électricité et aux infrastructures routières comme facteurs aggravant les coûts opérationnels.
Des implications majeures pour le marché des capitaux
La présidente de l'Institut chartered des courtiers en valeurs mobilières (CIS), Fiona Ahimie, a estimé que cette décision marquait le début d'une nouvelle phase de réévaluation des actifs. Les rendements des titres publics pourraient se modérer, poussant les investisseurs à rechercher des rendements plus élevés sur les obligations à long terme et les actions. Toutefois, le secteur bancaire pourrait faire face à un résultat mitigé, la compression des marges d'intérêt nettes dépendant de la vitesse de réajustement des bilans. Le professeur Uche Uwaleke, président des Académiciens du marché capital du Nigeria, a justifié la décision par la modération de l'inflation, la stabilité du change et l'amélioration de la liquidité du marché des changes.