La compagnie pétrolière publique ghanéenne, GOIL PLC, a enregistré une progression de 7,05 % de son bénéfice net en 2025, atteignant 90,67 millions de GH¢. Cette performance financière notable survient dans un environnement opérationnel complexe, marqué par une volatilité des prix des carburants et une baisse de 8,91 % du chiffre d'affaires, qui s'établit désormais à 18,55 milliards de GH¢.
Une rentabilité soutenue par la fiscalité
Selon le rapport 2025 sur les entreprises d'État, la hausse du bénéfice net s'explique en partie par une réduction significative des charges d'impôt sur le revenu, passées de 46,37 millions de GH¢ en 2024 à 27,11 millions de GH¢. Si la marge nette a progressé pour atteindre 0,49 %, le bénéfice avant impôts a, quant à lui, reculé, passant de 353 millions à 336,67 millions de GH¢. L'entreprise maintient toutefois une gestion rigoureuse avec un taux de recouvrement des coûts supérieur à 100 % pour la cinquième année consécutive.
Redressement des flux de trésorerie opérationnels
L'année 2025 a été marquée par un rebond spectaculaire de la trésorerie générée par les activités opérationnelles, qui est passée d'un solde négatif de 382,20 millions de GH¢ à un résultat positif de 881,90 millions de GH¢. Cette amélioration de 330,74 % témoigne d'une meilleure gestion du fonds de roulement et des encaissements. Parallèlement, GOIL a réduit ses dettes portant intérêt, passant de 1,24 milliard à 771,85 millions de GH¢, ce qui a permis d'alléger son levier financier.
Défis persistants de liquidité et endettement
Malgré ces indicateurs positifs, le rapport souligne des tensions persistantes sur la liquidité à court terme. Le ratio de liquidité générale, à 0,84, reste inférieur au seuil de référence de 1,0, reflétant une dépendance au financement des fournisseurs. Cette situation est illustrée par une augmentation des dettes commerciales, qui dépassent désormais les 3 milliards de GH¢. Bien que le ratio d'endettement sur actifs se soit légèrement amélioré, le niveau global de la dette demeure un point de vigilance pour la stabilité financière de l'entreprise.
Croissance des actifs et rendement des capitaux
L'expansion de la base d'actifs de GOIL, qui a progressé de 95,49 % sur les cinq dernières années, a mécaniquement pesé sur les ratios de rentabilité. Le rendement des actifs (ROA) et le rendement des capitaux propres (ROE) ont ainsi connu un léger repli en 2025, la croissance des fonds propres — portés par une hausse des bénéfices non répartis — ayant progressé plus rapidement que la rentabilité nette. L'État ghanéen, actionnaire à 34,23 %, suit désormais l'évolution de cette structure financière alors que l'entreprise renforce ses capacités opérationnelles.