Le marché des bons du Trésor ghanéen a connu en octobre 2026 une forte demande, avec une sursouscription de près de 22 %. Malgré cet engouement, le gouvernement n’a accepté que 14,97 milliards de GH¢, soit 1,40 milliard en dessous de son objectif, ce qui a entraîné une légère baisse des rendements sur les différents horizons.
Une demande largement supérieure aux prévisions
Les investisseurs ont présenté des offres totalisant 19,9 milliards de GH¢, contre un objectif de 16,37 milliards. Cette différence représente une sursouscription de 21,99 %, signe d’un appétit soutenu pour la dette souveraine ghanéenne malgré les incertitudes macroéconomiques.
Acceptation partielle du volume cible
Le Trésor a finalement retenu 14,97 milliards de GH¢, soit 1,40 milliard de moins que le montant visé. Cette réduction reflète une volonté de maîtriser le coût du financement public tout en répondant à la demande excédentaire. La semaine précédente, la dernière enchère d’octobre avait vu les offres chuter de 40,28 % en glissement hebdomadaire, passant à 2,55 milliards, mais le volume accepté restait supérieur de 4,13 % au target de 2,45 milliards.
Baisse des rendements à tous les horizons
Les taux d’intérêt des bons ont reculé sur les trois maturités proposées. Le taux à 91 jours est passé à 4,60 % (‑1,0 point de base), celui à 182 jours à 6,26 % (‑3,0 points de base) et celui à 364 jours à 9,60 % (‑7,0 points de base). Cette évolution indique que les investisseurs acceptent un coût d’emprunt légèrement inférieur, probablement en raison de la forte demande et de la perception d’un risque souverain maîtrisé.
Nouvelle émission prévue pour couvrir les échéances
Dans la même semaine, le gouvernement prévoit de lever 3,54 milliards de GH¢ via l’émission de bons à 91, 182 et 364 jours. Cette opération vise à financer le remboursement de bons arrivant à échéance, estimé à 3,21 milliards de GH¢, assurant ainsi la continuité du financement public sans créer de déséquilibre de trésorerie.