Le Ghana doit préparer le remboursement de 6,4 milliards de dollars d’Eurobonds entre 2027 et 2030, selon le dernier rapport de la Banque mondiale. Ce montant le place, à égalité avec le Nigeria, parmi les plus lourds engagements de dette souveraine en Afrique, derrière l’Afrique du Sud qui doit faire face à 11,8 milliards de dollars.
Un panorama du fardeau de la dette souveraine en Afrique
Le rapport "Africa Economic Update" d’octobre 2026 indique que, sur la période 2024‑2030, les États africains devront rembourser au total environ 43,6 milliards de dollars d’Eurobonds, répartis sur treize pays. Après ajustement des rachats et des opérations de gestion de passif, les obligations les plus concentrées se situent en 2024 (6,4 md), 2027 (6,6 md), 2028 (5,5 md) et 2029 (7,5 md). Le Ghana, avec 6,4 md, représente une part significative de la pression de remboursement prévue pour 2027‑2030.
Stratégies de refinancement privilégiées
Face à ces échéances, la plupart des souverains africains ont opté pour le refinancement plutôt que pour le paiement direct ou la restructuration. Le Kenya, par exemple, a remplacé un Eurobond de 2 md arrivant à échéance en 2024 par une nouvelle émission de 1,5 md à un rendement de 10,4 %, augmentant ainsi le coût futur du service de la dette. Le Ghana a, quant à lui, mené un échange de dette en octobre 2024, transformant des obligations en défaut en titres restructurés, réduisant ainsi le besoin de liquidités immédiates.
Implications pour la soutenabilité de la dette
Ces opérations de refinancement permettent de lisser les flux de trésorerie, mais elles entraînent généralement des coûts d’intérêt plus élevés, comme le montre le cas kényan. La concentration des remboursements en 2027‑2029 expose les économies à des tensions de financement, surtout si les conditions de marché se durcissent. Pour le Ghana, la capacité à accéder à de nouveaux financements dépendra de la stabilité macroéconomique, de la crédibilité des réformes en cours et de la perception des investisseurs internationaux.
Perspectives pour les décideurs africains
Les gouvernements devront surveiller de près les échéances de 2027 à 2029, renforcer leurs cadres de gestion de la dette et explorer des solutions de diversification du financement, notamment via les marchés locaux ou les instruments multilatéraux. La transparence sur les plans de remboursement et la coordination régionale pourraient également atténuer les risques de crises de liquidité et soutenir la confiance des marchés.