Dangote Petroleum Refinery ouvre le 14 septembre le carnet d'ordesres de son introduction en bourse au Nigerian Exchange, à 525 nairas par action, avec l'ambition de lever environ 1,5 milliard de dollars. L'opération, présentée comme la plus importante IPO jamais réalisée sur le continent africain, vise principalement à financer le doublement de la capacité de la raffinerie de Lekki, fleuron industriel du groupe d'Aliko Dangote.
Un doublement de capacité à 1,4 million de barils par jour
La raffinerie, implantée dans la zone franche de Lekki près de Lagos, tourne actuellement entre 650 000 et 700 000 barils par jour. Les fonds levés doivent permettre de porter cette capacité à 1,4 million de barils par jour, soit un quasi-doublement. Aliko Dangote l'a résumé devant des investisseurs au Botswana : « Notre rêve, c'est de doubler la capacité de la raffinerie, ce qui nous amènera à 1,4 million de barils par jour. » Au total, 4,1 milliards d'actions seront proposées à la vente, représentant environ 10 % du capital, avec une option de surallocation de 15 %.
Une valorisation de 40 milliards de dollars déjà testée en privé
L'entrée en bourse s'appuie sur un placement privé de 2,5 milliards de dollars finalisé en juillet, sursouscrit à 270 %, qui avait valorisé la raffinerie autour de 40 milliards de dollars. Un programme de souscription d'un milliard de dollars a également été bouclé en août pour sécuriser le financement. La Commission nigériane des valeurs mobilières avait toutefois interrompu en juin une campagne de promotion jugée non autorisée, avant de valider début septembre la documentation officielle de l'opération.
Une locomotive régionale et un pari sur l'est du continent
Considérée comme la plus grande raffinerie à train unique au monde, l'unité de Lekki a atteint sa capacité nominale complète en février, avec des essais à 700 000 barils par jour. Le groupe s'est positionné comme fournisseur de kérosène pour l'Europe et l'Afrique, dans un contexte de perturbations liées aux restrictions visant les exportations iraniennes. Dangote prépare par ailleurs une seconde raffinerie d'environ 700 000 barils par jour à Lamu, sur la côte kényane, pensée comme porte d'entrée vers le marché est-africain. Un point à suivre : la capacité de cette IPO à absorber la demande, après la sursouscription record du placement privé de juillet.