Les actions des entreprises chinoises spécialisées dans l’intelligence artificielle ont perdu près de la moitié de leur valeur en moins de quatre mois, effaçant environ 480 milliards de dollars de capitalisation. Cette chute reflète un désenchantement des investisseurs particuliers face à des valorisations jugées excessives et à des incertitudes géopolitiques.
Une chute boursière sans précédent pour les titres IA
Depuis le pic de juin, l’indice CSI300, qui regroupe les plus grandes sociétés cotées en Chine, a reculé d’environ 20 %. Sur le segment dédié à l’IA, la perte est bien plus forte : les actions ont perdu 40 % en moins de quatre mois, soit l’équivalent de 480 milliards de dollars. Aux États‑Unis, le Nasdaq n’a baissé que de 6 % sur la même période, montrant que la correction est plus aiguë sur le marché chinois.
Des valorisations gonflées et des incertitudes de demande
L’engouement initial a conduit à des IPO spectaculaires. Lors de son entrée en bourse en août, le fabricant de robots Unitree a vu la demande des particuliers dépasser l’offre de 8 000 fois, mais le titre a depuis perdu la moitié de sa valeur. D’autres acteurs, comme le fabricant de puces CXMT, ont vu leur capitalisation chuter de plus d’un quart en un mois, tandis que MetaX Integrated Circuits et Moore Threads Technology, qui avaient bondi respectivement de 700 % et 400 % l’an dernier, ont perdu près de 50 % depuis juillet. Selon Goldman Sachs, les valeurs liées à l’IA représentent 42 % de la capitalisation totale du marché chinois et 57 % des échanges, ce qui amplifie l’impact de la correction.
Pressions géopolitiques et perspectives de financement
Les tensions commerciales entre les États‑Unis et la Chine aggravent la situation. Washington envisage d’interdire à certains fournisseurs chinois d’équiper les centres de données américains, ce qui a pesé sur les fabricants de composants optiques comme Zhongji Innolight et Eoptolink, dont les actions ont perdu environ 60 % depuis leurs sommets de juin‑juillet. Face à ces incertitudes, les investisseurs particuliers restent prudents, certains attendant des prix plus attractifs, d’autres se retirant complètement. Cette frilosité risque de compliquer la levée de fonds pour les entreprises qui envisagent une introduction en bourse, ralentissant ainsi le développement du secteur IA en Chine.