Le géant pétrolier saoudien Aramco démontre une résilience financière surprenante en affichant des bénéfices en nette progression au troisième trimestre, malgré les attaques répétées contre ses infrastructures et les tensions persistantes dans la région. Cette performance, soutenue par la flambée des cours du brut, masque toutefois une réalité économique nationale plus fragile, marquée par des prévisions de déficit budgétaire en hausse et une contraction de l'activité.
Une performance financière portée par les cours mondiaux
Au troisième trimestre, Aramco a réalisé un bénéfice net de 135,9 milliards de riyals, soit environ 36,2 milliards de dollars, contre 101 milliards de riyals à la même période l'an dernier. Cette dynamique est alimentée par la hausse des prix du pétrole, exacerbée par l'instabilité géopolitique, ainsi que par une stratégie de cession d'actifs, notamment la vente de sa participation dans la coentreprise malaisienne PRefChem à Petronas, qui a généré une plus-value de 6,2 milliards d'euros.
Les alertes sur la sécurité des stocks mondiaux
Malgré ces résultats, la direction du groupe exprime une vive inquiétude concernant l'approvisionnement mondial. Amin Nasser, patron d'Aramco, a qualifié le niveau des stocks pétroliers de « dangereusement faible ». Selon ses estimations, la reconstitution de ces réserves pourrait nécessiter jusqu'à deux ans, même dans l'hypothèse d'une stabilisation rapide de la situation dans les détroits stratégiques d'Ormuz et de Bab el-Mandeb, où le trafic maritime reste perturbé par les menaces sécuritaires.
Le paradoxe d'une économie nationale sous pression
Si Aramco parvient à maintenir ses flux de trésorerie, l'économie saoudienne subit directement les contrecoups du conflit en cours. Le royaume fait face à une volatilité accrue des marchés et à des difficultés logistiques majeures malgré le soutien naval américain. En conséquence, Riyad a dû réviser ses perspectives pour 2026 : le déficit budgétaire est désormais projeté à 245 milliards de riyals, tandis que les autorités anticipent une contraction de 3,6 % de l'économie nationale, principalement imputable au ralentissement de l'activité pétrolière globale.